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2022-12-02
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更新時間：2022-04-04 21:14:05作者：佚名
生豬期貨即將上市
節(jié)后這兩天，A股豬肉板塊異動，多股連續(xù)漲停，一方面是春節(jié)假期來臨，豬肉消費(fèi)旺季，價格有所上漲，另一方面是生豬期貨即將上市，市場短期熱點(diǎn)題材，游資一定不會放過這個機(jī)會。
由于中國人的飲食習(xí)慣，豬肉價格的波動對老百姓日常生活和通脹影響碩大，固然豬肉只占CPI的2.6%，但豬價很大程度上決心通脹的走向。
目前我國生豬產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模巨大，2018年出欄數(shù)據(jù)為6.94億頭，2019年受非洲豬瘟影響出欄為5.44億頭，市場規(guī)模約1萬億元，但是產(chǎn)業(yè)鏈具有典型大而不強(qiáng)的特點(diǎn)，目前仍然以中小規(guī)模農(nóng)戶為主，產(chǎn)業(yè)集中度較便宜，2018年非洲豬瘟疫情發(fā)生前，養(yǎng)殖排名前10企業(yè)生豬年出欄占比我國年度生豬總出欄不足7%，同時，主要生產(chǎn)指標(biāo)距離國際水平有一定的距離，隨著近年來規(guī)?；?、集約化生產(chǎn)的趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)，也涌現(xiàn)了一大批高標(biāo)準(zhǔn)生豬生產(chǎn)企業(yè)，如牧原股份、溫氏股份等。
此次生豬期貨的上市，對整個生豬產(chǎn)業(yè)鏈有何影響，豬肉概念股能否走出延續(xù)性行情，那些個股將迎來大漲，你是否也興趣參加當(dāng)天的期貨交易?
"豬周期"定期發(fā)作，豬價上演過山車行情
我國豬肉消費(fèi)集體較為穩(wěn)定，豬價波動主要受到供贈改變影響，同時，豬價對生豬市場供贈又產(chǎn)生反作用影響，導(dǎo)致生豬價格具有周期性波動特征，整個豬周期改變周期：豬價上漲——養(yǎng)殖戶觀望——母豬少量補(bǔ)欄——生豬價格延續(xù)上漲——大量補(bǔ)欄，供應(yīng)增添——供過于求，豬價下跌——淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——供不應(yīng)求，豬價觸底反彈。
豬周期通常延續(xù)3-4年時間，根據(jù)生豬生長周期規(guī)律，能繁母豬補(bǔ)欄改變對應(yīng)18個月之后的市場生豬供應(yīng)，因此在高養(yǎng)殖利潤階段，產(chǎn)能擴(kuò)張需18個月，在虧損階段，養(yǎng)殖戶多觀望，并憧憬其他養(yǎng)殖戶首先減少產(chǎn)能，因此真正盡全淘汰過剩產(chǎn)能需要時間較長。
從2006年以來的中國經(jīng)歷了3輪豬周期淘汰過后，生豬價格從區(qū)間內(nèi)最便宜點(diǎn)到最高點(diǎn)來看，形成四個較為顯然的周期，區(qū)間價格漲幅也分別高達(dá)65%、183%、113%、83%。
生豬期貨上市，是定海神針還是加大豬周期波動?
生豬期貨合約
長期以來，生豬價格波動且頻繁的豬周期現(xiàn)象也一直受到廣泛關(guān)注，因?yàn)樨i價的大幅波動，不僅對老百姓日常生活造成影響，生豬養(yǎng)殖行業(yè)也變成了高投入、高風(fēng)險行業(yè)，讓不少小型養(yǎng)豬戶無法承擔(dān)豬價的大幅波動，有專業(yè)研究報告顯示建設(shè)一個年出欄2萬頭養(yǎng)豬場資金投入約3000萬-5000萬，每頭豬出欄前需要投入養(yǎng)殖成本約1500元，由于這一兩年來由于豬肉價格大漲，政府為了鼓勵生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展，每年饋贈一定的財政補(bǔ)貼，但對巨大的生豬產(chǎn)業(yè)作用十分有限。
中國生豬產(chǎn)業(yè)迫切需要風(fēng)險管理手段，來平復(fù)豬周期贈產(chǎn)業(yè)鏈帶來的波動，促進(jìn)行業(yè)健康高效得發(fā)展，經(jīng)過各方多年的努力，豬期貨將于2021年1月8日在大連商品交易所正式掛牌交易。
生豬期貨的上市對于生豬產(chǎn)業(yè)具有重要意義。一方面，通過發(fā)揮價格發(fā)覺功能，為市場提供公開、透明和連續(xù)的價格參考，有利于養(yǎng)殖企業(yè)管理供需兩端的不斷定性，加快當(dāng)前階段產(chǎn)能調(diào)整步伐。另一方面，生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以利用生豬期貨進(jìn)行套期保值，轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險，合理控制養(yǎng)殖規(guī)模，安然復(fù)產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)，從而通過市場化手段優(yōu)化資源配置，促進(jìn)行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。
回顧美國生豬期貨發(fā)展歷程，大量生豬產(chǎn)業(yè)鏈也逐漸把CME瘦肉豬期貨價格作為現(xiàn)貨遠(yuǎn)期定價的依據(jù)，從而幫助養(yǎng)豬場提前鎖定養(yǎng)殖利潤，美國生豬期現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，生豬期貨市場較為有效地承擔(dān)了價格發(fā)覺和套期保值的作用。
此次生豬期貨推出，其中主要的難點(diǎn)是交割品，在現(xiàn)貨貿(mào)易中，生豬質(zhì)量判斷大多依賴主觀經(jīng)驗(yàn)，為使交易品種符合期貨市場標(biāo)準(zhǔn)，大商所要求參加期貨交割的標(biāo)準(zhǔn)品生豬應(yīng)具有瘦肉型豬的體型外貌，行走自然，無疝氣，體表無膿包或腫塊，無異常喘息特征，平均體重要求為≥100kg且≤120kg，有人戲稱生豬期貨交割品堪比選男朋友，太胖不行，太瘦也不行。
眾所周知，由于中國期貨市場對新品種上市基本都會瘋炒一陣，此次生豬期貨上市是成為整個生豬產(chǎn)業(yè)鏈的定海神針，還是更加加大市場波動，我們拭目以待?
如何通過豬周期分析框架，挖掘大牛股
國內(nèi)生豬養(yǎng)殖企業(yè)較多，主要上市公司為溫氏股份、牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、天邦股份、正邦股份、大北農(nóng)、中糧肉食、唐人神等，各上市公司的經(jīng)營模式也有所不同。
2018年非洲豬瘟爆發(fā)，豬肉概念股普遍大漲，牧原股份也成為201919年明星大牛股，漲幅達(dá)5倍，接近100元價格，不少投資者通過分析豬周期邏輯框架介入豬肉板塊，由于生豬養(yǎng)殖具有強(qiáng)烈的周期性，主要投資策略是在整個養(yǎng)殖業(yè)虧損階段介入，等候行業(yè)景氣高峰出場。
生豬上市公司
牧原股份：全程自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖模式中的龍頭企業(yè)，自育自繁自養(yǎng)大規(guī)模一體化的生豬養(yǎng)殖模式，形成了集飼料加工、生豬育種、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)為一體盡整生豬產(chǎn)業(yè)鏈。
溫氏股份：緊密型公司+農(nóng)戶/家庭農(nóng)場養(yǎng)殖模式，主業(yè)除了商品肉豬，還有黃羽肉雞養(yǎng)殖，橫向拓展養(yǎng)豬、養(yǎng)禽、乳業(yè)、金融等業(yè)務(wù)，縱向布局屠宰、鮮品等業(yè)務(wù)。
雛鷹農(nóng)牧：以生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)為主，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、食品加工、互聯(lián)網(wǎng)平臺環(huán)繞生豬養(yǎng)殖發(fā)展，進(jìn)行多元化布局。
生豬期貨上市，你是看多還是看空? 多選
1. 豬二哥口糧大豆在漲，我看多
2. 最近生豬存欄量大增，未來豬肉價格會走便宜，我看空
3.不知道，當(dāng)天會友情捧場一手留做紀(jì)念
4. 我不做期貨，我會買豬肉概念股
結(jié)束語：中國金融市場越來越開放，許多金融衍生品都將上市，不僅可以做多，還可以空，假如是震蕩垃圾時間還可以用期權(quán)做時間價值，做一個成功的投資者，不僅要深入研究行業(yè)和公司的基本面，更要熟悉各種衍生品的操作方式，未來是不斷定性的，沒有人是上帝可以猜對每一次行情，但是有不斷豐富的衍生品可以讓我們從容面對跌宕起伏的投資人生，讓我們的投資模式走向成熟。