白癬皮的功效與作用 白癬皮的功效與作用及用量?
2022-12-02
更新時間：2022-04-17 13:26:20作者：未知
春節(jié)已經過去，最近生豬、豬肉的價格也在不斷的波動中表現出好的勢頭，對于國內的養(yǎng)豬業(yè)來說談論的話題也許多，近期小編在“雪球”網立看到了一篇“禿鷲投資”的文章，跟小編一起看看，琢磨一下養(yǎng)豬(生豬養(yǎng)殖)、殺豬(賣豬肉)、豬肉制品這個產業(yè)鏈，哪個更能賺錢呢?
1、不論是中國還是國外，養(yǎng)豬、殺豬(賣豬肉)、肉制品整個產業(yè)鏈80%以上的利潤都集中在肉制品上面，養(yǎng)豬和殺豬基本上好一年差一年不怎么賺錢;通常的解釋是這兩個產業(yè)市場集中度太低了，即使是萬洲國際這樣全球最大的企業(yè)也只占到全球養(yǎng)殖市場的1.5%左右、屠宰市場的3%，規(guī)模經濟性較差，所以大家理所固然覺得一旦市場集中度提高了，這兩個行業(yè)的盈利能力就會有所提升。但事實是否如此?美國過去幾十年的歷史證明這是一個偽命題：2010年，美國出欄量超過5萬的大型養(yǎng)殖場總產量占比超過一半，而這一比例在1988年僅為7%;屠宰行業(yè)的集中度提升的更快，目前前四大屠宰企業(yè)市占率為64%。但是市場集中度提升的過程中，行業(yè)盈利是否大幅提高?也沒有，還是老樣子，勻瑛好能賺點，過了又虧。那是不是養(yǎng)殖和屠宰行業(yè)根本就不存在規(guī)模經濟?甚至反而存在規(guī)模不經濟?也不是，相當多數據顯示，隨著養(yǎng)殖廠規(guī)模的增添，單位成本的確有下降;大型屠宰企業(yè)的成本優(yōu)勢也很顯然。
那為何還是不賺錢?緣故其實和我們所知道的創(chuàng)造業(yè)領域時常看到情況是一樣的，成本下降了，但是價格也下來了;就像鐵礦石價格下跌了，鋼廠盈利并不會好轉;一切取決于產能，只要產能過剩或者時刻有新資本陷入可以讓其過剩，那么節(jié)省的成本產生的利潤就不會留在這個環(huán)節(jié)中，養(yǎng)豬和殺豬也是如此。所以這個產業(yè)鏈中養(yǎng)豬和殺豬基本不用太關注，其實不光是豬，另外的牛、羊、雞、鴨、魚、大部分的水產品也差不多如此，只要行業(yè)的陷入不受到限制的養(yǎng)殖和屠宰行業(yè)基本都如此(這種限制可以來自于自然條件、行政手段等，只要拿錢沒法解決的限制都是有價值的)。所以不用指望什么行業(yè)集中度會提高之類的說辭，也不用費勁研究什么豬周期鴨周期、母豬存欄量與生豬價格的關系，歸根結底的問題用巴菲特評論他兒子牧場的一句話就可以解釋：人們不會為霍華德牧場生產的玉米支付溢價。這兩個行業(yè)也是如此，也屬于那種很努力才干勉強維生的行業(yè)。
2、所以這個產業(yè)鏈上只需關注肉制品格業(yè)即可，肉制品大致可分為低溫肉制品和中高溫肉制品，歐美國家消費的70%以上的肉制品都是低溫肉制品(日本高達90%)，30%為中高溫;中國目前則剛好是反過來的三七開。許多人也因此以為中國低溫肉制品格業(yè)還有很大的增長空間，進而像萬洲國際(雙匯發(fā)展)這種龍頭還有很大的成長空間，緣故無非是低溫肉制品營養(yǎng)好、口味好，人們消費會升級。但是看到下面這張圖的數據時，你還會對這樣的趨勢有多大信心?消費口味這個東東不好說，改變起來興許沒那么快。肉制品能集中產業(yè)鏈上80%的利潤也比較好理解：這是一個要面向消費者的環(huán)節(jié)，經過一段光陰的競爭之后總會有一些品牌跑出來，人們也愿意為類如雙匯和史密斯菲爾德這樣的品牌支付少許溢價。
3、中國肉制品格業(yè)，目前大的玩家有雙匯發(fā)展、金鑼、雨潤食品、眾品和正在崛起的中糧肉食和另外眾多中小品牌。金鑼、眾品沒有在A股和港股上市。香港上市的雨潤食品沒有養(yǎng)殖業(yè)務，只要屠宰業(yè)務及少量的肉制品業(yè)務。其中惟獨10%多點的銷售收入是來自于肉制品(主要是低溫肉制品)，這部分能有19%左右的毛利率;而占比接近90%的寒鮮肉和寒凍肉毛利率惟獨1.8%和-0.1%的毛利率;其實也不光是雨潤不賺錢，殺豬后直接賣寒鮮肉寒凍肉的生意就沒幾個賺錢的，所以雨潤的日子在可見的將來會潞傍難過下去的。新上市的中糧肉食95%的收入來源都是養(yǎng)殖和屠宰，惟獨不到5%的收入來源于肉制品(萬威客、家佳康)，未來幾年要大規(guī)模擴展養(yǎng)殖和屠宰產能，作為一個國企去做養(yǎng)豬和殺豬的生意，基本可以預見的未來，肉制品還太小。目前管理層控股的萬洲國際(中國最大雙匯發(fā)展+美國最大史密斯菲爾德)日子應該是最好過的，肉制品銷售收入為112.4億美元，占公司總收入的53%，但肉制品業(yè)務占公司總利潤的96.3%，可見雙匯的養(yǎng)豬和殺豬業(yè)務也不賺錢，將來也不約摸賺錢
4、結論：在相當長光陰里，港股的萬洲國際都是豬這個產業(yè)唯獨值得關注的標的。盡管在肉制品領域的競爭也越來越激烈，興許大家都看理解這個事情(惟獨肉制品這一個環(huán)節(jié)能賺錢)，所以這兩年來，超市的寒藏區(qū)多了越來越多雨潤、金鑼、萬威客的肉制品，而萬洲國際(雙匯+史密斯維爾德)依然以自己的發(fā)展模式在前進，可以說現在還是處在一個相當不錯的位置。