陽(yáng)泉怎么樣（陽(yáng)泉怎么樣用陽(yáng)泉能不能用騎士卡騎士卡加油）
2023-08-05
網(wǎng)站首頁(yè)
手機(jī)版
更新時(shí)間：2023-08-05 18:07:18作者：未知
股票、房產(chǎn)和藝術(shù)品被認(rèn)為是大眾在內(nèi)地投資的三大品種。三者之間似乎既有關(guān)聯(lián)也有區(qū)別。內(nèi)地的房地產(chǎn)市場(chǎng)與藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)的走勢(shì)往往呈正相關(guān)的關(guān)系，而二者與股票市場(chǎng)常會(huì)為負(fù)相關(guān)的走勢(shì)。
一、投資房產(chǎn)、股票和藝術(shù)品的異同
負(fù)相關(guān)關(guān)系也常被稱(chēng)為“蹺蹺板”效應(yīng)。股市一火，一些投資房產(chǎn)和藝術(shù)品的資金就會(huì)被分流走。比如，2003-2005年，內(nèi)地藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)出現(xiàn)“井噴”，也是內(nèi)地一線城市房產(chǎn)市場(chǎng)首次出現(xiàn)上漲的時(shí)候，而股票市場(chǎng)卻正值低迷探底期；2006-2007年間，內(nèi)地股票市場(chǎng)由于股權(quán)分置改革而瘋漲，藝術(shù)品和房產(chǎn)市場(chǎng)則陷入了調(diào)整；2009年春季，藝術(shù)品拍賣(mài)和房產(chǎn)市場(chǎng)再次出現(xiàn)明顯上漲，A股滬指卻正處于6124點(diǎn)跌到1664.93點(diǎn)的快速滑落中；2014年7月22日開(kāi)始的A股大牛市，再次將藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)的資金吸走，拍賣(mài)成交又出現(xiàn)滑坡。
一般來(lái)說(shuō)，投資股票最為簡(jiǎn)便，門(mén)檻又低，投資者最多；投資房產(chǎn)則資金量有一定門(mén)檻，投資者人數(shù)也非常多；投資藝術(shù)品門(mén)檻最高，風(fēng)險(xiǎn)最大，投資者則最為小眾。許多收藏藝術(shù)品的人也同時(shí)投資股票和房產(chǎn)，而投資股票和房產(chǎn)的人未必會(huì)去藝術(shù)品。
購(gòu)買(mǎi)股票的收益主要來(lái)源于企業(yè)贏利后的分紅以及伴隨企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的股票增值兩個(gè)方面；房產(chǎn)投資獲利則要靠出租房屋的租金回報(bào)以及土地增值帶來(lái)的房地產(chǎn)增值；而藝術(shù)品一般只能由作品價(jià)值和稀缺所引起的持續(xù)供不應(yīng)求而帶來(lái)市場(chǎng)的增值。
投資房產(chǎn)的著眼點(diǎn)主要取決于房產(chǎn)所處地段、建筑品質(zhì)以及環(huán)境的優(yōu)劣；藝術(shù)品能否用來(lái)投資的標(biāo)準(zhǔn)在于其真實(shí)度、投資價(jià)值與存世稀缺性；而投資股票主要視其企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與未來(lái)發(fā)展前景。從投資操作的難易度上看，股票和房地產(chǎn)投資比較容易操作，適于大眾；而文物藝術(shù)品由于其真?zhèn)?、品質(zhì)和藝術(shù)水準(zhǔn)難以鑒別和判斷的緣故，必然只能成為少數(shù)人的投資工具。
房產(chǎn)和藝術(shù)品的價(jià)格波動(dòng)一般比較?。欢髽I(yè)經(jīng)營(yíng)受到市場(chǎng)的影響較大，往往難以做到長(zhǎng)盛不衰，因此股票的價(jià)格波動(dòng)比較大；相比股票而言，藝術(shù)品和房產(chǎn)的投資穩(wěn)定性較高，加之其變現(xiàn)難度相對(duì)較大，變現(xiàn)成本較高，投資回報(bào)周期一般至少在3-5年以上，適宜做長(zhǎng)線投資；而股票操作簡(jiǎn)便、變現(xiàn)容易而且交易成本低，一般以天為單位來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，所以股票可以長(zhǎng)線持有，但更適于短線運(yùn)作。
投資藝術(shù)品的主要風(fēng)險(xiǎn)在于買(mǎi)到假貨以及對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的評(píng)估失誤。藝術(shù)品真?zhèn)沃g的價(jià)格差異能有成百上千倍，精品與普品間的價(jià)格如今也有幾倍到幾十倍之差；投資房產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于房產(chǎn)政策改變和權(quán)屬瑕疵，限制房產(chǎn)流通與增加持有成本的政策都會(huì)帶來(lái)房產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)；股票投資的風(fēng)險(xiǎn)主要在于投資時(shí)機(jī)的把握和各類(lèi)惡性突發(fā)事件以及股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。
二、房產(chǎn)、股票和藝術(shù)品的投資回報(bào)率對(duì)比
筆者曾對(duì)2000-2020年間滬深股市一些個(gè)股的投資回報(bào)做了比較，發(fā)現(xiàn)，某些龍頭藍(lán)籌企業(yè)的投資回報(bào)非常好，但其他大多數(shù)股票的回報(bào)率都不很高，不超過(guò)5倍。比如，經(jīng)過(guò)復(fù)權(quán)后比較，貴州茅臺(tái)股票20年來(lái)上漲了300倍，萬(wàn)科A上漲了25倍；而錦江酒店股票的回報(bào)率只有3.83倍，百聯(lián)股份回報(bào)率1.12倍，氯堿化工回報(bào)率為-0.26，即持有20年反而虧錢(qián)約四分之一。業(yè)績(jī)最差的宜華健康股票，投資回報(bào)為-0.51，即虧掉了一半本金。
房?jī)r(jià)投資回報(bào)則跟地域有很大相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，一線城市和二線商業(yè)、旅游城市的房屋剛性需求比較強(qiáng)烈，20年來(lái)房?jī)r(jià)上漲較多，回報(bào)率一般都會(huì)在12—20倍之間。三四線城市的房?jī)r(jià)增長(zhǎng)幅度沒(méi)有一二線城市大，回報(bào)率多在10倍以?xún)?nèi)。由于三四線城市許多房產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)較晚，迄今沒(méi)有二十年，也是回報(bào)率相對(duì)低的一個(gè)原因。但房產(chǎn)特點(diǎn)是產(chǎn)品同質(zhì)性比較高，所以房?jī)r(jià)常常是普遍增長(zhǎng)，這點(diǎn)與股票和藝術(shù)品明顯不同。
筆者還觀察了2000-2020年間藝術(shù)品的投資回報(bào)狀況。如果藏家都是在知名拍賣(mài)行購(gòu)藏的名家藝術(shù)真品，投資回報(bào)一般都很不錯(cuò)。為了避免其他市場(chǎng)因素的影響，筆者只選擇了同樣尺幅、類(lèi)似題材的繪畫(huà)作品在中國(guó)嘉德春秋大拍上的20年成交比較。例如，2000年時(shí)，近現(xiàn)代畫(huà)家李可染先生的一幅《牧童吹笛》在嘉德秋拍中拍出了7.7萬(wàn)元；2020年嘉德春拍，他的類(lèi)似題材尺幅的作品《春塘渡牛圖》拍出了120.75萬(wàn)元，增長(zhǎng)率15倍。1998年嘉德秋拍2.42萬(wàn)元拍出了一幅當(dāng)代書(shū)畫(huà)家史國(guó)良先生八平尺的作品《甜葡萄》，2019年嘉德秋拍中，他的八平尺作品《天山之舞》拍出了65.55萬(wàn)元，增長(zhǎng)26倍。2000年嘉德秋拍時(shí)，當(dāng)代油畫(huà)家艾軒先生的作品《雁過(guò)晚秋》拍出了24.20萬(wàn)元，2020年嘉德秋拍，他的《雪山上的孩子》成交了345萬(wàn)元，增長(zhǎng)約13倍。1998年嘉德秋拍，當(dāng)代藝術(shù)家周春芽先生的《石頭與樹(shù)》拍到了8.8萬(wàn)元，2020年香港嘉德拍賣(mài)，其作品《紅石》成交了291.08萬(wàn)元人民幣，增長(zhǎng)率達(dá)32倍。一般來(lái)說(shuō)，名家精品漲得多一些；普通畫(huà)家、普貨小品則漲得較少，可能只有幾倍，但比大多數(shù)股票的投資回報(bào)要好。這一點(diǎn)與房產(chǎn)投資相似，精品俏貨回報(bào)高，普貨也有回報(bào)，但低一些。
李可染 《牧童吹笛》
李可染《春塘渡牛圖》
史國(guó)良《甜葡萄》
史國(guó)良《天山之舞》
艾軒《雁過(guò)晚秋》
艾軒《雪山上的孩子》
周春芽《石頭與樹(shù)》
周春芽《紅石》
由觀察可見(jiàn)，上述三類(lèi)投資市場(chǎng)都逐漸呈現(xiàn)出了一些共同形態(tài)，即結(jié)構(gòu)性“慢?！卑阕邉?shì)。在高企的房?jī)r(jià)和政府的政策限制下，一、二線城市的房?jī)r(jià)較為剛性需求，房?jī)r(jià)依然在緩慢地攀升；而那些三四線城市的房?jī)r(jià)則多處于滯漲和調(diào)整的狀態(tài)；近兩年的內(nèi)地股市在政策和經(jīng)濟(jì)的促動(dòng)下，顯示出結(jié)構(gòu)性的上漲形態(tài)：機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)上占比越來(lái)越高，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)購(gòu)買(mǎi)行業(yè)龍頭，藍(lán)籌股強(qiáng)者恒強(qiáng)，績(jī)差股無(wú)人問(wèn)津的兩極分化現(xiàn)象越來(lái)越明顯；藝術(shù)品市場(chǎng)中，精品、確真品、生貨十分受寵的現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)五六年了，藝術(shù)收藏者越來(lái)越專(zhuān)業(yè)和理性，更會(huì)去那些具有較多歷史、文化和藝術(shù)價(jià)值的文物藝術(shù)精品。結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)格局，必然造成精準(zhǔn)選擇投資品的難度越來(lái)越大，對(duì)投資的專(zhuān)業(yè)化程度的要求也越來(lái)越高。
季濤簡(jiǎn)介：
理學(xué)碩士，留英學(xué)者，注冊(cè)拍賣(mài)師。目前任中國(guó)拍賣(mài)行業(yè)協(xié)會(huì)法律咨詢(xún)與理論研究委員會(huì)委員，中國(guó)拍賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)委員，拍賣(mài)術(shù)語(yǔ)標(biāo)準(zhǔn)化起草小組組長(zhǎng)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)拍賣(mài)研究中心研究員，天問(wèn)國(guó)際拍賣(mài)有限公司董事總經(jīng)理、中國(guó)政法大學(xué)兼職教授。曾參與編寫(xiě)《拍賣(mài)師論談集》1、2集、《中國(guó)收藏20年》、《中國(guó)收藏年鑒》、《中國(guó)拍賣(mài)二十年》、國(guó)家拍賣(mài)師執(zhí)業(yè)資格考試教材《拍賣(mài)通論》、《拍賣(mài)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)》、《拍賣(mài)基礎(chǔ)教程》、《拍賣(mài)實(shí)務(wù)教程》等，主編了《拍賣(mài)理論與實(shí)踐的探索》、《拍賣(mài)策劃書(shū)精選》，著述有《拍賣(mài)師主持理論與技巧》、《當(dāng)代北京拍賣(mài)史話》、《拍賣(mài)師主持教程》等書(shū)。主持過(guò)數(shù)百場(chǎng)藝術(shù)品、土地、房產(chǎn)等的拍賣(mài)會(huì)。
來(lái)源：雅昌專(zhuān)稿