国产精品国产三级国产试看,香蕉人精品视频多人免费永久视频,宅男噜噜噜66一区二区,天天插天天射,女人体(1963)菠萝蜜视频,97在线视频人妻无码一区,精品久久久久精品色婷婷综合

　　1、從形態(tài)上，豬肉價格好像進(jìn)入了二次探底的狀態(tài)2、豬肉價格在前期的反彈不過是需求及預(yù)期帶來的不穩(wěn)定行情：

　　1)至少生豬出欄加速這件事情，目前還沒看到拐點(diǎn)，一則之前那輪生豬的大幅補(bǔ)欄依舊在決策著當(dāng)前的出欄趨勢，二則養(yǎng)殖戶在信心極為脆弱的狀態(tài)下，正在實(shí)現(xiàn)應(yīng)出完出;

　　2)9-11月豬肉價格的反彈源于兩個原因，一是價格超跌后帶動的消費(fèi)增加，二是年底春節(jié)腌制臘肉、香腸和烤乳豬等消費(fèi)需求的季節(jié)性旺盛，而這兩個力量本來就不強(qiáng)。

　　3、但一個大勢是：生豬和能繁母豬都進(jìn)入了去欄周期，生豬存欄量出現(xiàn)了兩年以來的首次環(huán)比下降，能繁母豬存欄量則連續(xù)五個月環(huán)比為負(fù)。

　　4、后續(xù)生豬及能繁母豬存欄依舊會繼續(xù)縮水：

　　1)經(jīng)驗(yàn)上，農(nóng)戶開啟補(bǔ)欄的必要條件肯定是豬肉價格進(jìn)入了一輪確定性的漲價行情之中，但至少目前這個條件并不具備;2)目前三元母豬產(chǎn)能的占比為5.6%，對比正常年份的不足5%仍有下降空間。

　　5、但無論如何，現(xiàn)在生豬已經(jīng)面臨著開始去欄的時刻：

　　1)歷史上，生豬存欄對出欄的領(lǐng)先時間為4個季度左右，這個時間絕大部分是由仔豬的成長周期決策的，并不由預(yù)期所決策;2)如果照此來看，那生豬的出欄會很快出現(xiàn)，且促使豬價的中樞逐步抬升;

　　3)季節(jié)終歸是不敵周期的，雖然春節(jié)后豬肉價格會經(jīng)歷一段淡季時期，但應(yīng)不會跌破前期低點(diǎn)。

　　6、在形態(tài)上，豬價不會很快啟動，在短期大致率會表現(xiàn)為震蕩筑底：

　　1)豬價的快速上漲通常需要季節(jié)性及周期性的共振，豬肉既然馬上進(jìn)入一輪已經(jīng)淡季行情，季節(jié)性會削弱一部分周期強(qiáng)度;2)預(yù)期雖然不關(guān)鍵，但也會影響著生豬出欄的具體時點(diǎn)及斜率，當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)預(yù)期偏弱，且豬農(nóng)手中有比以往更多的籌碼(存欄)，這代表著這一輪豬價的反轉(zhuǎn)要更加一步三搖;

　　3)豬肉股及轉(zhuǎn)債由豬肉的二階行情決策，現(xiàn)在其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入了配置的理想時刻，生豬期貨由豬肉的一階行情決策，期貨的做多機(jī)會需要再等一等。

　　7、再往后看，一旦豬價快速啟動后，將有望迎來一波超級周期：

　　1)由于本輪虧損幅度遠(yuǎn)超之前，去產(chǎn)幅度也可能超出想象。目前生豬存欄量靠近4.4 億頭，如果要回到2018 年末3.3億頭的水平，至少也會去化25%;

　　2)伴隨著禽肉消費(fèi)對豬肉消費(fèi)的替代，疊加環(huán)保政策和養(yǎng)殖技術(shù)提升，未來的供需平衡存欄量可能在2.5-2.8億頭之間，屆時的去化速度可能超過40%。

　　8、我們推薦豬企中發(fā)行在正股價格較低時、估值相對較低、彈性較大轉(zhuǎn)債：牧原轉(zhuǎn)債、溫氏轉(zhuǎn)債、盼望轉(zhuǎn)2

　　風(fēng)險提示

　　豬肉價格下行風(fēng)險;畜禽疫病大規(guī)模爆發(fā);新冠疫情影響消費(fèi)