国产精品国产三级国产试看,香蕉人精品视频多人免费永久视频,宅男噜噜噜66一区二区,天天插天天射,女人体(1963)菠萝蜜视频,97在线视频人妻无码一区,精品久久久久精品色婷婷综合

牧原舉債擴張,前三季度新增借款近200億

更新時間:2022-05-09 03:22:36作者:未知

牧原舉債擴張,前三季度新增借款近200億

  在舉債擴張的后半場,牧原股份傲視行業(yè)的盈利能力還將持續(xù)多久?

  這一幕頗有些戲劇意味:10月9日,“豬中茅臺”牧原股份披露今年前三季度業(yè)績預告,報告期內(nèi)公司凈利潤為207億元至212億元,比上年同期增長1392.52%–1428.57%。不論是超10倍預增速,還是日賺近8000萬元的盈利能力,均令市場瞠目結舌。

  4天后,牧原股份的另一則公告內(nèi)容亦令人震驚:截至2020年9月30日(未經(jīng)審計),該公司借款余額已超300億元,其中累計新增借款195.35億元已超過上年末凈資產(chǎn)的60%。

  若將光陰線拉長一些不難發(fā)明,牧原股份大手筆舉債的背后正士翠利用“高杠桿”的擴張戰(zhàn)略。

  這種“激進”并不讓人意外,畢竟斥巨資進行產(chǎn)能擴張,幾乎成了當下各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)的“基本操作”。加之與“公司+農(nóng)戶”的輕資產(chǎn)運營模式有所不同,牧原股份向來以來便以“自繁自養(yǎng)”的重資產(chǎn)運營模式為主。

  但身處典型的周期性行業(yè),養(yǎng)豬并不是一筆永遠賺錢的買賣。那么,在舉債擴張的后半場,債務會否成為牧原股份懸在頭上的“達摩克利斯之劍”,其傲視行業(yè)的盈利能力還將持續(xù)多久?

  負債近400億

  成立于1992年,由創(chuàng)始人秦英林夫婦靠22頭豬起家的牧原股份,此前向來偏居大本營河南地區(qū),2014年是這家企業(yè)的轉(zhuǎn)折點。這一年年初,牧原股份正式于深交所中小板上市。上市首日,其總市值為83.88億元,成為南陽市彼時市值最大的上市企業(yè)。

  此后幾年,牧原股份走上了“激進”擴輾十路。2014年至2019年,該公司的生豬出欄量由從不足200萬頭至1025萬頭,營業(yè)收入從2014年的26億元增長至2019年的202.12億元。根據(jù)牧原股份官網(wǎng),目前,該公司下屬子公司達190余家,生豬養(yǎng)殖業(yè)務布局在全國18個省65個市193縣。

  但營收與債務往往是一墻之隔。隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大和項目建設的推進,牧原股份負債規(guī)模也不斷增長。Wind數(shù)據(jù)顯示,2014年至2020年上半年,牧原股份的流動負債從16.5億元飆升至318.11億元,非流動負債從不足6億元上漲至80.97億元,截至2020年6月底,該公司負債合計高達399.08億元。若按此計算,自上市以來不足7年光陰里,牧原股份的總負債規(guī)模已增長17.4倍。

  縱觀牧原股份近年來的融資歷程,陷入2020年后,其發(fā)債頻率變高。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月28日,牧原股份已經(jīng)在債券市場發(fā)行了7筆債券,合計為34億元,其中有四筆為超短期融資券,期限不超過270天。6月上旬,牧原股份再發(fā)融資公告,稱擬發(fā)行不超過30億元規(guī)模的短期公司債;同日,其子公司牧原國際有限公司還向境外銀團申請不超過等值于5000萬美元(約合人民幣3.5億元)的貸款;3個月后,該公司再度宣布將公開辟行100億元可轉(zhuǎn)債。

  這也從側面說明牧原股份能夠在資本市場上融到資金。7月初,其曾在公告中贈出這樣一組數(shù)據(jù):“截至2020年6月30日,公司銀行總授信額度合計367億元,已使用203億元,尚未使用銀行授信額度為164億元。另外,公司已收到的關于發(fā)行綠色債券、超短期融資券、公司債、永續(xù)中票和開展供應鏈對付賬款資產(chǎn)證券化等金融工具相關批文共計143億元,未發(fā)行的資金額度共計102.77億元。”

  今年3月,中誠信國際在評級報告指出,隨著牧原股份產(chǎn)能擴張準備的推進,公司債務規(guī)模不斷上升,且以短期債務為主,債務結構有待調(diào)整,“受制于行業(yè)特性,公司盈利能力及獲現(xiàn)能力易受豬周期波動影響,且未來投資規(guī)模較大,債務規(guī)?;?qū)⑸仙?rdquo;。

  最終,該機構仍贈予牧原股份AA+的主題信用評級,其贈出的理由之一是,根據(jù)征信報告及相關資料,截至2020年2月21日,牧原股份銀行融資還本付息記錄正常,無違約行為,發(fā)行的債務融資工具亦能按期支腹蔓息。

  激進擴張是否可行

  “中國生豬行業(yè)參加主體以散養(yǎng)戶和家庭農(nóng)戶為主,極度分散、低效率、行業(yè)進出壁壘低,導致供贈側沖擊事件(如藍耳病&;非瘟等疫病全國性爆發(fā)、環(huán)保去產(chǎn)能)有一定概率發(fā)生,一次性大幅清退低效產(chǎn)能,為龍頭騰出利潤、融資、政策空間,而每次沖擊都將使集中度得到大幅躍升。”6月中旬,平安證券在一份研報中,對“牧原模式”總結為“以高勝率的策略下注,賺錢、融資、加注”。

  10月13日,牧原股份在互動平臺表示,2020年1-9月份,公司共銷售生豬1188.1萬頭,預計2020年全年出欄生豬1750萬-2000萬頭,“目前養(yǎng)豬行業(yè)市場容量碩大,但是我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)集體規(guī)?;潭热蕴幱谳^低水平,公司未來的產(chǎn)業(yè)布局會依據(jù)自身情況,以能力及盈利為標準”。

  記者梳理牧原股份歷年年報發(fā)明,自上市之后,其營收及生豬出欄量雖呈現(xiàn)高速增長趨勢,但盈利能力卻緊隨周期大幅波動。從年報來看,2016年正值行業(yè)周期波峰,牧原股份歸屬凈利潤由2014年的不足1億元攀升至超23億元,凈利率亦從3.1%大幅增長至41.4%;而在周期低點的2018年,牧原股份的營收雖已達到133.88億元,但凈利率下降至3.9%,歸屬凈利潤暴跌至5.2億元。

  2019年是生豬價格陷入新一輪上漲周期的起始之年,在非洲豬瘟疫情的持續(xù)影響下,牧原股份營收同比增長5成至202億元,凈利潤增幅更是1075.37%至61.12億元,這一數(shù)字超過其2014-2018年五年歸母凈利潤的總和。而根據(jù)該公司最近預盈公告,受生豬銷售量與生豬價格同比大幅增添影響,2020年前三季度公司凈利規(guī)?;?qū)⒊^2019年全年營收。

  “通常而言,周期的前半段是價格上漲和產(chǎn)能恢重,后半段是產(chǎn)能過剩和淘汰過剩產(chǎn)能,目前行業(yè)應該處于本輪豬周期盈利階段三分之一的位置。”首席分析師馮永輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示,雖然目前生豬價格仍處于高位,但整個行業(yè)產(chǎn)能已逐漸恢重,近兩個月來豬肉價格已有顯然歸落,且目前各大豬企擴張豈止步伐的步伐,將加速周期的下行。

  實際上,卓創(chuàng)資訊高級分析師李晶此前就曾對《國際金融報》記者預計,按照從能繁母豬補欄到商品豬出欄12-14個月的生長周期,2020年9-10月前后生豬出欄量或會顯然增添。“對于養(yǎng)殖公司來說,自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖模式成本相對較低,盈利值在1600元/頭左右,后期盈利會被壓縮至正常范圍;但對于育肥場來說,后期隨豬價下滑至低點,虧損的約摸性偏高”。

  在馮永輝看來,當下行業(yè)各家企業(yè)的擴產(chǎn)規(guī)劃可用“兇猛”來形容,擴張速度已遠遠超出行業(yè)的增長速度,“我覺得現(xiàn)在企業(yè)的規(guī)劃不能過于激進,應及時理性的調(diào)度及調(diào)解生產(chǎn)準備,現(xiàn)在是行業(yè)需要降溫的時候,而不是再去勉勵大家去瘋狂擴張,畢竟在周期下行過程中,企業(yè)將瀕臨利潤大幅縮水或浮現(xiàn)資金鏈斷裂等情況”。

  就生豬養(yǎng)殖企業(yè)如何平衡規(guī)模擴張的量與度的相關問題,10月15日中午,牧原股份在歸應《國際金融報》記者采訪時稱,根據(jù)公開數(shù)據(jù),2019年全年全國出欄生豬54419萬頭,生豬市場空間大,公司維持自育自繁大規(guī)模一體化生產(chǎn)模式能夠適應未來生豬行業(yè)的變革發(fā)展趨勢。

為您推薦

三七花泡水喝的禁忌與注意事項(三七花泡水喝的禁忌與注意事項是什么)

三七花是一種常見中藥材,平時很多人都喜歡用它泡水喝,人們飲用三七花泡的水以后,能保護肝臟,也能提高身體免疫力,還能延緩衰老。但是三七花泡水喝時也有一些禁忌與需要注意的地方。很多人都不知道三七花泡水喝的

2022-12-02 16:53

黑枸杞的功效 黑枸杞的功效和用法

枸杞大家肯定都認識,但是枸杞在人們眼中都是紅色的,對黑枸杞了解卻很少,黑枸杞是枸杞的野生品種,它只出產(chǎn)于青海地區(qū)的柴達木盆地,是枸杞中的精品。那么黑枸杞有什么功效叱?人們食用黑枸杞有什么好處呢?下面我

2022-12-02 16:53

三七花泡水喝的好處有哪些(三七花泡水喝的好處有哪些禁忌)

三七花是一種功效出色中藥材,它性質(zhì)寒涼,味甘,能清熱也能平肝,更能降血壓,平時可以用于人類多種疾病的治療。不過三七花除了可以入藥以外還能當保健品食用,平時可以用它直接泡水喝,對人類身體也是有多種好處的

2022-12-02 16:53

胖大海的藥用功效與作用 胖大海的藥用功效是什么

胖大海是一種常見的中藥材,平時人們也喜歡用它泡水喝,能清熱去火,消炎止痛。胖大海的藥用功效十分出色,一會我就對此做一個具體的介紹,同時也會告訴大家胖大海的作用有哪些。 胖大海的藥用功效與作用 1、胖大

2022-12-02 16:53

中藥半夏的功效與作用(中藥半夏的功效與作用的短視頻)

中藥半夏很多人都聽說過,是一種常用中藥材,它來源于天南星科植物半夏的塊莖,多在秋在采挖,采挖以后去掉泥沙,切片曬干就能入藥。那么中藥半夏有什么功效與作用呢?下面小編就來具體告訴大家。 中藥半夏的功效與

2022-12-02 16:52

白術的藥用價值與功效(白術的藥用價值和功效)

白術是一種比較常見的中藥材,它是補氣類中藥的一種,也叫山芥或者山姜,這種中藥在平時的生活中應用較多,能調(diào)理脾胃,也能利水消腫,下面是我對白術藥用價值與功效的具體介紹,想了解的朋友可以認真看一看。 白術

2022-12-02 16:52