數(shù)軸是一條直線對嗎 有人說一條直線是一條數(shù)軸對不對為什么
2024-10-07
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更新時間：2023-09-20 18:06:36作者：佚名
近日，2021國際風能大會在北京拉開帷幕，數(shù)據(jù)顯示，2020年我國風電新增并網(wǎng)裝機容量高達7167萬千瓦時，而今年，業(yè)內預計整年的風電并網(wǎng)裝機容量會達到4000萬千瓦時。
隨著風電逐漸起來的，是A股上風電主要的上市公司標的，風電指數(shù)在近一年的時間里漲超100%。且日前發(fā)布的《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》中，也給予了風電非常重磅的地位，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上。
27日盤面，綠電、風電板塊表現(xiàn)搶眼，板塊內13只個股漲停，新強聯(lián)、上海電力、華能國際、金風科技等個股漲停，華電國際、天順風能、金雷股份漲近9%，其余股票均大漲。
在高景氣度的賽道下，第三季度風電企業(yè)的業(yè)績也成為了市場萬眾矚目的焦點，10月26日晚間，金風科技發(fā)布了前三季度業(yè)績報告，前三季度實現(xiàn)營收335億元，同比減少9.4%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤28億元，同比增長53%。今日的漲停究竟是賽道的光明還是業(yè)績的優(yōu)異呢？
從金風科技披露的第三季度業(yè)績報告來看，前三季度公司實現(xiàn)營收335億元，同比下降9.4%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤30億元，同比增長45%。第三季度實現(xiàn)營收156億元，同比下降11%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤11.6億元，同比增長46%。
這一數(shù)據(jù)明顯能看出，金風科技目前增利不增收的表現(xiàn)越來越明顯，半年報業(yè)績中，上半年的營收就已經(jīng)同比下降了7.8%，第三季度這一趨勢則是更加明確。
目前，金風科技主要有三大業(yè)務，分別是風機零部件、風電服務、風電場投資與開發(fā)。上半年這三大業(yè)務實現(xiàn)營收分別為128.72億元、16.45億元和27.8億元。
這其中除風電場投資與開發(fā)業(yè)務外，上半年其余兩大業(yè)務營收增速均下滑，營收占比達72%的風機及零部件業(yè)務增速下滑達到11.63%，但營業(yè)利潤方面，由于營業(yè)成本同比下降20%，利潤實現(xiàn)了50%的增速。
且毛利率方面，風機及零部件銷售業(yè)務為20.34%，同比增加約8個百分點。也就是說，金風科技增利不增收的業(yè)績表現(xiàn)來源于其風機與零部件的銷售業(yè)務。按照目前的狀況來看，三季度的增利不增收應該也是風機業(yè)務的毛利上漲的貢獻。
而未來，這一態(tài)勢也將得到延續(xù)，受到海上風電搶裝的持續(xù)推動，面向海風發(fā)電的6S/8S平臺機組銷售容量為1486MW，同比增長332%，環(huán)比增長86%，占比大幅提高至23%；面向陸風的3S/4S機型銷售容量也同比大增224%，占比提高至40%。而此前占比很高的2S機型銷售容量為2303MV，同比下降67%，占比大幅下滑48pct至36%。
按照這個趨勢來看，目前增利不增收的狀況也是因為1.5MW、2S機型被淘汰，銷量下滑所導致的總銷量下滑的原因，但隨著海上風電的高景氣度持續(xù)，大風機的銷售容量還將維持在高增長的態(tài)勢。
此外，截至2021年9月底，金風科技外部已簽合同待執(zhí)行訂單為13345MW，其中3S/4S平臺產(chǎn)品為8500MW，占比63%；其中海外訂單量為1874MW。且毛利率較高的風電場投資與開發(fā)業(yè)務也在同比上升。
昨日晚間，國務院正式印發(fā)了《2030年前碳達峰行動方案》，計劃到2030年，非化石能源消耗比重要達到25%左右。
這樣來看，2020年我國非化石能源消費比重已經(jīng)占到了15.9%，根據(jù)意見，若要達到2030年的25%，我國非化石能源占比還需增加近10個點。而風電、光伏作為實現(xiàn)非化石能源占比的兩大主要途徑，即將迎來重大發(fā)展機遇，預計“十四五”期間我國風電和光伏將分別實現(xiàn)59GW和79GW的年均新增裝機。
由于光伏的可操作性強，其已經(jīng)提前啟動形成了比較成規(guī)模和系統(tǒng)的光伏發(fā)電體系。從去年3月低位至今，光伏茅隆基股份漲超450%，而公司的凈利潤的同比增長也保持在50%以上的高增速。且隨著硅片原料價格漲勢放緩，光伏產(chǎn)業(yè)的毛利率可以得到有效提升。
但風電由于此前的技術未成熟、棄風率高等各方面問題，直到今年才開始大范圍的鋪排。且隨著風電下鄉(xiāng)和海上風電的迅速鋪排，風電的邏輯也逐漸穩(wěn)定了起來。
聚焦到整個風電的產(chǎn)業(yè)鏈上，主要包括零部件制造、整機制造及配套和風電運營三大環(huán)節(jié)，在這之中，零部件制造中的軸承和主軸是技術難度最高且毛利率最高的部分，且由于目前國內的主軸承市場呈現(xiàn)著近乎壟斷的競爭局面，新強聯(lián)等中國企業(yè)有著和強勁的國產(chǎn)替代能力。
但金風科技主營的整機制造及配套是毛利率最低的部分，且整機與零部件相比不存在很高的技術壁壘，因此在產(chǎn)業(yè)鏈中還與其他整機制造的企業(yè)有著很大的競爭。在風電整機制造商中，風科技新增裝機容量為12.38GW，占國內市場21%的份額，為全國第一。但從今年上半年的競爭格局來看，明陽智能、三一重能、運達股份等均在后面窮追不舍，上半年，明陽智能風機銷量為234.2萬KW，同比增長15.74%。
而目前，各大廠商之間通過大打價格戰(zhàn)的方式來爭搶目前的市場份額，風機價格一度跌至200元/KW。因不愿犧牲利潤，金風科技并沒有采取低價策略，從而在幾次重大項目競標中失利。今年4月，在中國華能2.88GW風電機組采購項目中，金風科技僅獲得兩個分散式風電項目，規(guī)模為60MW，占比2.08%。大頭市場份額被三一重能、運達風電拿下。
這部分若是回饋到業(yè)績上，盡管從目前的合同訂單來看，金風科技還有著比較不錯的增速和市占率。但隨著風電進入平價時代后，如果金風科技想要保持目前的市場地位，很難說是否會加入目前的價格戰(zhàn)當中。
風電板塊今日瘋狂的表現(xiàn)，離不開最近密集發(fā)布的政策加持（碳中和）與風電企業(yè)業(yè)績的暴增。且國家也多次明確了“1 N”體系在碳達峰碳中和里的重要性，風電和光伏作為被強調的那個“1”，還擁有很大的發(fā)展空間和市場前景。
而金風科技作為風電整裝廠商龍頭，處在一條朝陽賽道，自然也能吃到一定的紅利。但風機整裝行業(yè)競爭加劇的情況下，不愿低價搶占市場份額的金風科技要拿什么來支撐自己的護城河，且從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，零部件制造比整機有著更加明確的高利潤和增長曲線。