產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系
2024-06-08
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更新時(shí)間：2024-06-08 09:03:07作者：佚名
人狠話不多，開篇上公式，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率。權(quán)益乘數(shù)就是資產(chǎn)將所有者權(quán)益放大的倍數(shù)，為什么要放大？為了以小搏大，比如你作為股東投入1元，你想搏動(dòng)2元的資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)就是2，資產(chǎn)負(fù)債率為50%、產(chǎn)權(quán)比率為1。
權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率是財(cái)務(wù)杠桿的三種表現(xiàn)形式，它們?nèi)呤峭蜃儎?dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大。
權(quán)益乘數(shù)為什么又稱財(cái)務(wù)杠桿率？1.簡單粗暴理解，所有者以少數(shù)的錢”翹起”規(guī)模龐大的資產(chǎn)，債務(wù)的存在正是這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因，俗稱“加桿杠”。2.從公式上看，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，企業(yè)所有者通過借債等方式籌措資金，最終用手頭自己的不多的錢，賺取了更多的錢。3.財(cái)務(wù)杠桿率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，債務(wù)利息稅前扣除會(huì)產(chǎn)生避稅效應(yīng)，所以在企業(yè)管理中就必須尋求一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。4.企業(yè)總杠桿=經(jīng)營杠桿*財(cái)務(wù)杠桿=(EBIT+F)/( EBIT-I-PD/(1-T))，企業(yè)一般采用錯(cuò)配原則：即低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)匹配高財(cái)務(wù)杠桿、高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)匹配低財(cái)務(wù)杠桿。
權(quán)益乘數(shù)的進(jìn)一步分析：凈資產(chǎn)收益率ROE=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（或財(cái)務(wù)杠桿），企業(yè)獲利能力的高低受制于三個(gè)基本因素：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)，所以企業(yè)要取得較高的獲利水平從以下方面努力：提高銷售凈利率、加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、利用財(cái)務(wù)杠桿的放大作用。
財(cái)務(wù)管理的公式繁多，單純的死記硬背只是權(quán)宜之計(jì)、很容易就忘記，但是把一個(gè)知識(shí)點(diǎn)擴(kuò)展到關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)、再把這些知識(shí)點(diǎn)提煉濃縮，這樣融會(huì)貫通在腦海中就能根深蒂固，其實(shí)就是先把書讀厚、再把書讀薄的過程，勤于思考?xì)w納總結(jié)，方能為我所用受益終身。